Цифровая валюта центральных банков: буря в стакане воды

   Непрерывная эволюция денег как социального института ознаменовалась в последнее десятилетие возникновением новой формы – цифровой валюты центральных банков. На пороге имплементации цифрового белорусского рубля находится и Республика Беларусь. Научное сообщество развернуло объемные дискуссии о преимуществах и угрозах использования нового феномена. Более того, уже накоплен опыт начальных экспериментов функционирования цифровых валют центральных банков как в полновесном, так и в пилотном форматах.

   Представляется актуальным сопоставить начальные результаты данных проектов с целями, планами и опасениями, высказываемыми накануне их реализации, что и является предметом данной статьи.

   В результате анализа определены основные направления использования цифровой валюты – и не слишком востребованные (электронные кошельки физических лиц), и получившие определенное распространение (трансграничные платежи).

   Сделан вывод, что низкий спрос на новую форму денег, обусловленный отсутствием ее явных преимуществ по сравнению с существующими средствами обращения – традиционными фиатными деньгами и цифровыми криптовалютами – не позволяет говорить о сколь-либо серьезном изменении ландшафта банковской и платежной систем после появления цифровой валюты центрального банка.

1. Андрюшин С. А. (2021). Цифровая валюта центрального банка как третья форма денег государства. Актуальные проблемы экономики и права. Т. 15, № 1. С. 54–76. doi: 10.21202/1993-047X.15.2021.1.54-76

2. Буторина О. В. (2025). Цифровой евро в категориях международной политической экономии. Современная Европа. № 5 (133). С. 5–19. doi: 10.7868/S3034599525050018

3. Джаохадзе Е. Д., Синельникова-Мурылева Е. В. (2025). Факторы и последствия распространения розничных цифровых валют центральных банков: мировой опыт и выводы для цифрового рубля. Journal of Applied Economic Research. Т. 24, № 2. С. 685–713. doi: 10.15826/vestnik.2025.24.2.023

4. Ковалёв А. В. (2021a). Некоторые методологические вопросы теории денег. Russian Journal of Economics and Law. Т. 15, № 3. С. 473–484. doi: 10.21202/2782-2923.2021.3.473-484

5. Ковалёв А. В. (2021b). Цифровая валюта центральных банков: новая эпоха денег или смена формы? Банковская система: устойчивость и перспективы развития : сб. науч. ст. Двенадцатой Международной научно-практической конференции по вопросам банковской экономики. Пинск, 29 окт. 2021 г. Ч. I. Пинск: Полесский государственный университет. С. 93–97.

6. Кочергин Д. А. (2024). Цифровые валюты центральных банков для трансграничных платежей: модели интероперабельности и перспективы внедрения. Финансы: теория и практика. № 28 (2). С. 82–100. doi: 10.26794/2587-5671-2024-28-2-82-100

7. Кочергин Д. А. (2025). Цифровые валюты центральных банков и токенизированные депозиты: экономическое содержание, платформенная интеграция и подходы к регулированию рисков. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. № 41 (2). С. 274–295. doi: 10.21638/spbu05.2025.205

8. Курилёнок К. (2021). Поисковые модели денежной теории: деньги как равновесие по Нэшу. Банковский вестник. № 1 (690). С. 18–28.

9. Осмоловец С. (2021). Цифровая валюта центрального банка: сущность, концепции и риски эмиссии. Банковский вестник. № 4 (693). С. 21–30.

10. Холопов А. В. (2025). Резервные валюты: перемены возможны? Мировая экономика и международные отношения. Т. 69, № 9. С. 5–15. doi: 10.20542/0131-2227-2025-69-9-5-15

11. Шелепов А. В. (2022). Влияние политики лидеров цифровизации – членов «Группы двадцати» на механизмы международного регулирования и условия развития цифровой экономики. Вестник международных организаций: образование, наука, новая экономика. Т. 17, № 1. С. 96–113. doi: 10.17323/1996-7845-2022-01-04

12. Baeriswyl R., Boun My K., Cornand C. (2026). Central Bank Digital Currency and Gresham's law: An experimental analysis. Swiss National Bank Working Paper Series. № 3. URL: https://www.snb.ch/en/publications/research/working-papers/2026/working_paper_2026_03

13. Bapat D., Sharma S. (2026). Central bank digital currency : a literature review and future research agenda using bibliometric analysis and TCCM framework. China Accounting and Finance Review. Vol. 28, No. 1. P. 1–26. doi: 10.1108/CAFR-04-2025-0051

14. Buchan J., Üngör M. (2026). Monetary sovereignty in the digital age: the role of Central bank digital currencies. International Journal of Political Economy. 11 Feb. (online). URL: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/08911916.2026.2624900. doi: 10.1080/08911916.2026.2624900

15. Guo S., Kreitem J., Moser T. (2024). DLT Options for CBDC. Journal of Central Banking Theory and Practice. No. 1. Р. 57–88.

16. Joebges H., Herr H., Kellermann C. (2025). Crypto assets as a threat to financial market stability. Eurasian Economic Review. No. 15. Р. 473–502. doi: 10.1007/s40822-025-00311-4

17. Kosanović N. (2025). Central Bank Digital Currencies: Financial Stability Perspective. Journal of Central Banking Theory and Practice. No. 1. Р. 145–162.

18. Lei W. C., Wang X. (2023). Digital Renminbi: Impacts on Economic Integration of the Greater Bay Area. Economics and Finance Readings. APEF 2022. E. Lau, R. K. Brahmana, L. M. Tan (eds). Springer, Singapore. doi: 10.1007/978-981-99-1979-6_1

19. Mohammed M. A., De-Pablos-Heredero C., Montes Botella J. L. (2024). The Role of Financial Sanctions and Financial Development Factors on Central Bank Digital Currency Implementation. FinTech. No. 3. Р. 135–150. https://doi.org/10.3390/fintech3010009

20. Rossi S. (2025). Central Bank Digital Currencies: Much ado About Nothing. Review of Political Economy. 09 January (online). URL: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/09538259.2024.2445752